现金流压力“压出”上市房企重组机会 对房地产业上市公司而言,与去年的普遍繁荣相比,今年的日子“不太好过”。 随着三季报的陆续发布,行业内公司的盈利能力也开始出现分化。
三季报显示,国兴地产在整个行业“过冬”之时仍取得109.37%的同比增长;上海地产龙头浦东建设增速则明显下滑,只有12.57%;而绵世股份和旭飞投资三季度的净利润同期分别减少178.41%和1939.27%。
最近一份由上海易居房地产研究院发展研究所发布的《2008年房地产开发企业生存状况研究报告》显示,楼市最艰难的2008年,反而成为各家上市房企做大规模、兼并中小公司的机会。根据调查,截至6月30日,98家上市地产公司的总资产规模达6635.3亿元,较2007年同期的4024.8亿元增长65%。但令人担忧的是,这些企业的大部分结转收入多为去年销售所得,今年以来的全国楼市销售状况不容乐观,营业收入的增幅放缓已成不争的事实。
银根紧缩、销售业绩不佳,今年以来,资金来源已经成为不少房地产企业所遇到的最头痛的问题。于是,不少企业只能通过新的途径筹集资金。
一不愿透露姓名的房地产上市公司相关人士在接受记者电话采访时表示,房地产公司现在的融资渠道首先是增发,其次是发行公司债,还有就是银行贷款,其中增发和发行公司债是最主要的融资方式。
与此同时,该人士向记者透露,是否可以考虑推出房地产投资信托基金（REITs）产品以拓宽融资渠道,“这样公司又可以多一条融资的选择,可能会有效缓解目前资金链紧张的问题。”
受市场低迷和景气回落的影响,房地产公司普遍面临经营性现金流量持续下降和财务费用上升等问题,整体资金状况不容乐观。
已经公布三季报的深振业A,今年1—9月经营活动产生的现金流量净额-132983.18万元,较比上年同期减少130932.19万元,变动幅度高达-6383.84%。
对于公司经营性现金流量大幅下降,该公司相关人士在接受记者电话采访时表示,去年公司处于市场销售高峰期,通过两个房产项目的销售,资金回笼达13.25亿元。但是今年由于房地产交易量萎缩、价格下跌,公司年初至报告期末销售资金回笼仅1.7亿元。“成交量萎缩,这是导致公司经营性现金流量大幅下降的一个重要原因。”这位人士透露。
同样,冠城大通和莱茵置业公布的三季报显示,公司经营活动产生的现金流量也均“告负”,且同比明显下降。栖霞建设也同样难逃现金流量为负之劫:公司经营活动产生的现金流量净额达－8.76亿元。
在房地产市场持续观望的氛围之下,经营性现金流为负值已成为各个房地产公司的“共性”。而在经营性现金流净流出的背后,更多的则是反映出当前房地产公司“回款难”的窘境。
“价量齐跌”,在目前的情况下,不少公司只能纷纷对2008年的经营计划进行调整,缩减在建项目与新开工项目的面积,而部分规模较小的公司资金压力更为明显。21世纪不动产分析师孟奇指出,在目前的弱市格局下,地产公司短期资金压力很大,因此,加大营销力度,加快存量产品的周转,提高滚动开发的能力,是地产公司缓解资金压力的必要措施。
来源：和讯网 |